Была студенткой Московских высших женских курсов Герье, во время ее учебы преобразованных во 2-й МГУ (ныне МПГУ). Актриса театра и кино, педагог. Народная артистка РСФСР. Лауреат Сталинской премии и Государственной премии им. Станиславского.
Родилась 29 октября 1900 года. После учебы во 2-м МГУ, в 1919 году, поступила в театральную студию при Театре художественно-просветительного союза рабочих организаций, затем работала в театре Мейерхольда, где прославилась, играя в спектакле «Великодушный рогоносец».
В 1927 году перешла в Театр Революции, где играла Джульетту, Диану («Собака на сене», Таню («Таня») и др. Снялась в нескольких фильмах, участвовала в радиоспектаклях, озвучивала мультфильмы, преподавала в Театральном училище при Театре Революции.
На сцене театра появилась в последний раз в 1975 году.
Скончалась в 1983 году. Узнав о её смерти, Раневская написала: «Умерла Бабанова — величайшая актриса нашего времени. Всё время с тоской о ней думаю»
